دوشنبه، ۲۰ فوریه ۲۰۲۶ – خبرگزاری کاروان اینفو. تاجیکستان برای اولین بار در سال ۲۰۲۵ به وضعیت طلبکار خالص خارجی منتقل خواهد شد. این بر اساس گزارش جدید آژانس رتبهبندی بینالمللی S&P Global Ratings است که به تقویت قابل توجه شاخصهای اقتصاد کلان خارجی این کشور اشاره دارد.
طبق گزارش این آژانس، تا پایان سال ۲۰۲۵، ذخایر بینالمللی تاجیکستان به ۶.۴ میلیارد دلار رسید که معادل ۳۶ درصد تولید ناخالص داخلی است. برای مقایسه، سال قبل از آن، این رقم ۴.۴ میلیارد دلار یا ۳۱ درصد تولید ناخالص داخلی بود. بنابراین، این کشور داراییهای طلا و ارز خارجی خود را طی سال گذشته به طور قابل توجهی افزایش داده است.
ذخایر بینالمللی، داراییهای ارزی و طلایی هستند که توسط بانک مرکزی نگهداری میشوند. آنها برای پرداخت بدهی خارجی، تأمین مالی واردات و حمایت از پول ملی استفاده میشوند.
S&P افزایش شدید حوالههای کارگران مهاجر را به عنوان یکی از عوامل کلیدی رشد ذخایر ذکر میکند. در نه ماه اول سال 2025، حجم آنها نسبت به سال گذشته 47 درصد افزایش یافت. در مجموع، حوالهها به 60 درصد از تولید ناخالص داخلی رسید و به این کشور اجازه داد تا ششمین مازاد حساب جاری متوالی خود را حفظ کند – تقریباً 14 درصد از تولید ناخالص داخلی تا پایان سال 2025.
حساب جاری نشان دهنده تفاوت بین دریافتیهای ارزی یک کشور (صادرات، خدمات، انتقالات، درآمد) و پرداختهای آن به خارج از کشور (واردات، پرداخت بدهی) است. مازاد به این معنی است که دریافتیها از مخارج بیشتر است.
عامل دیگر، وضعیت مطلوب مداوم در بازار جهانی طلا بود. این بررسی تأکید میکند که بانک ملی تاجیکستان با خرید فلز از تولیدکنندگان محلی، ذخایر طلای خود را به طور فعال افزایش داده است. افزایش قیمت جهانی طلا، حجم کل ذخایر بینالمللی را بیشتر افزایش داده است.
مازاد حساب جاری و انباشت ذخایر، در کنار هم، به اقتصاد این کشور اجازه دادهاند تا برای اولین بار به سمت «وضعیت متوسط بستانکار خارجی خالص» حرکت کند.
مفهوم «طلبکار خارجی خالص» به این معنی است که کل داراییهای خارجی یک کشور (ذخایر، طلا و سایر مطالبات از افراد غیرمقیم) از بدهیهای خارجی آن – بدهی خارجی عمومی و خصوصی – بیشتر است. به عبارت دیگر، به طور کلی، این کشور اکنون بیش از آنکه به جهان خارج وابسته باشد، به آن «وام میدهد».
این یک نقطه عطف مهم برای اقتصاد تاجیکستان است: برای سالهای متمادی، این کشور به طور سنتی به عنوان یک وامگیرنده خالص خارجی شناخته میشد.
در عین حال، رتبهبندی جهانی S&P تأکید میکند که اقتصاد همچنان از نظر ساختاری آسیبپذیر است. وابستگی زیاد به حوالههای ارزی، که بخش قابل توجهی از آن از روسیه و سایر کشورهای مستقل مشترکالمنافع میآید، آسیبپذیری در برابر شوکهای خارجی را حفظ میکند. کسری تجاری مداوم و وابستگی زیاد به واردات نیز مورد توجه قرار گرفته است.
با این وجود، این آژانس تخمین میزند که بهبود فعلی در شاخصهای خارجی، آسیبپذیری کشور را در برابر بحرانهای خارجی کاهش میدهد. انتظار میرود مازاد حساب جاری در سال ۲۰۲۶ در حدود ۵ درصد از تولید ناخالص داخلی باقی بماند، و پس از آن، بازگشت تدریجی به کسری متوسط در بحبوحه کاهش حوالهها و ادامه واردات بالا، محتمل است.
گذار به وضعیت بستانکار خارجی خالص یک شاخص اقتصاد کلان است، اما پیامدهای آن را میتوان در زندگی روزمره نیز احساس کرد.
برای مردم، این در درجه اول عامل ثبات ارز است. افزایش ذخایر، توانایی دولت را در تعدیل نوسانات شدید نرخ ارز افزایش میدهد و خطر افزایش قیمت کالاهای وارداتی و افزایش تورم را کاهش میدهد.
علاوه بر این، نگهداری پساندازهای ارزی قابل توجه، نوعی «ضریب اطمینان» مالی ایجاد میکند. این امر، حتی اگر وضعیت اقتصادی جهانی بدتر شود، بازپرداخت بدهیهای خارجی و تأمین مالی واردات را آسانتر میکند.
برای کسبوکارها، موقعیت خارجی قویتر به معنای محیط ارزی قابل پیشبینیتر است. شرکتهایی که با واردات و قراردادهای بینالمللی کار میکنند، از ثبات تسویه حساب بیشتر و ریسکهای ارزی کمتر برخوردارند.
در نهایت، بهبود شاخصهای اقتصاد کلان، اعتماد سرمایهگذاران را افزایش میدهد و به طور بالقوه دسترسی به تأمین مالی خارجی را تسهیل میکند.
بنابراین، گذار تاجیکستان به وضعیت طلبکار خارجی خالص، نشانه مثبتی برای ثبات مالی این کشور است. با این حال، پایداری این دستاورد مستقیماً به حفظ حجم بالای حوالهها، محیط خارجی مطلوب و رشد مداوم ذخایر بینالمللی بستگی دارد.
منبع: dreamtime.com
اینفوگرافیک: آسیا-پلاس