Душанбе, 20 ақпан 2026 жыл — Karavan Info ақпараттық агенттігі. Тәжікстан 2025 жылы алғаш рет таза сыртқы кредитор мәртебесіне көшеді. Бұл туралы S&P Global Ratings халықаралық рейтинг агенттігінің жаңа есебінде айтылған, онда елдің сыртқы макроэкономикалық көрсеткіштерінің айтарлықтай нығаюы атап өтілген.
Агенттіктің мәліметі бойынша, 2025 жылдың соңына қарай Тәжікстанның халықаралық резервтері 6,4 миллиард долларға жетті, бұл ЖІӨ-нің 36%-ына тең. Салыстыру үшін, өткен жылы бұл көрсеткіш 4,4 миллиард долларды немесе ЖІӨ-нің 31%-ын құрады. Осылайша, ел соңғы бір жылда алтын-валюта активтерін айтарлықтай арттырды.
Халықаралық резервтер – бұл орталық банкте сақталатын валюта активтері мен алтын. Олар сыртқы қарызды өтеу, импортты қаржыландыру және ұлттық валютаны қолдау үшін пайдаланылады.
S&P резервтердің өсуінің негізгі факторларының бірі ретінде еңбек мигранттарынан түсетін ақша аударымдарының күрт өсуін атап көрсетеді. 2025 жылдың алғашқы тоғыз айында олардың көлемі өткен жылмен салыстырғанда 47%-ға өсті. Жалпы алғанда, ақша аударымдары ЖІӨ-нің 60%-ына жетті, бұл елге ағымдағы шоттың алтыншы рет қатарынан профицитін сақтауға мүмкіндік берді — 2025 жылдың соңына қарай ЖІӨ-нің шамамен 14%-ы.
Ағымдағы шот елдің шетел валютасынан түскен түсімдері (экспорт, қызметтер, аударымдар, табыс) мен шетелдегі төлемдері (импорт, қарызды өтеу) арасындағы айырмашылықты көрсетеді. Профицит түсімдердің шығыстардан асып түсетінін білдіреді.
Қосымша фактор әлемдік алтын нарығындағы қолайлы жағдайдың сақталуы болды. Шолуда Тәжікстан Ұлттық банкі жергілікті өндірушілерден металл сатып алу арқылы алтын қорларын белсенді түрде арттырғаны атап өтілді. Әлемдік алтын бағасының өсуі халықаралық резервтердің жалпы көлемін одан әрі арттырды.
Ағымдағы шоттың профициті мен резервтердің жинақталуы экономикаға алғаш рет «қарапайым таза сыртқы кредиторлық позицияға» өтуге мүмкіндік берді.
«Таза сыртқы кредитор» ұғымы елдің жалпы сыртқы активтерінің (резервтер, алтын және резидент еместерге қойылатын басқа да талаптар) оның сыртқы міндеттемелерінен — мемлекеттік және жеке сыртқы қарызынан асып түсетінін білдіреді. Басқаша айтқанда, жиынтық түрде ел қазір тәуелді болғаннан гөрі «сыртқы әлемге көбірек несие береді».
Бұл Тәжікстан экономикасы үшін маңызды кезең: көптеген жылдар бойы ел дәстүрлі түрде таза шетелдік қарыз алушы ретінде қабылданды.
Сонымен қатар, S&P Global Ratings экономиканың құрылымдық тұрғыдан осал болып қала беретінін атап көрсетеді. Ақша аударымдарына жоғары тәуелділік, оның айтарлықтай бөлігі Ресейден және басқа ТМД елдерінен келеді, бұл сыртқы күйзелістерге осалдығын сақтайды. Сондай-ақ, тұрақты сауда тапшылығы және импортқа жоғары тәуелділік байқалады.
Соған қарамастан, агенттік сыртқы көрсеткіштердің қазіргі жақсаруы елдің сыртқы дағдарыстарға осалдығын азайтады деп есептейді. Ағымдағы шоттың профициті 2026 жылы ЖІӨ-нің шамамен 5%-ын құрайды деп күтілуде, содан кейін ақша аударымдарының азаюы және импорттың жоғары деңгейінің сақталуы аясында біртіндеп орташа тапшылыққа оралу мүмкін.
Таза шетелдік кредитор мәртебесіне көшу макроэкономикалық көрсеткіш болып табылады, бірақ оның салдарын күнделікті өмірде де сезінуге болады.
Халық үшін бұл, ең алдымен, валюта тұрақтылығының факторы болып табылады. Резервтердің өсуі мемлекеттің күрт айырбас бағамының ауытқуын тегістеу мүмкіндігін арттырады, импорттық тауарлар бағасының өсуі мен инфляцияның күрт көтерілу қаупін азайтады.
Сонымен қатар, шетел валютасында айтарлықтай жинақтардың болуы қаржылық «қауіпсіздік жастығын» құрайды. Бұл әлемдік экономикалық жағдай нашарлаған жағдайда да сыртқы қарызға қызмет көрсетуді және импортты қаржыландыруды жеңілдетеді.
Кәсіпорындар үшін сыртқы позицияның мықтылығы валюталық ортаның болжамдылығын білдіреді. Импортпен және халықаралық келісімшарттармен жұмыс істейтін компаниялар есеп айырысу тұрақтылығының артуына және валюталық тәуекелдердің төмендеуіне қол жеткізеді.
Соңында, макроэкономикалық көрсеткіштердің жақсаруы инвесторлардың сенімін арттырады және сыртқы қаржыландыруға қол жеткізуді жеңілдетеді.
Осылайша, Тәжікстанның таза сыртқы кредитор мәртебесіне өтуі елдің қаржылық тұрақтылығының оң белгісі болып табылады. Дегенмен, бұл жетістіктің тұрақтылығы ақша аударымдарының жоғары көлемін сақтауға, қолайлы сыртқы ортаға және халықаралық резервтердің үздіксіз өсуіне тікелей байланысты.
Дереккөз: dreamstime.com
Инфографика: Asia-Plus