Душанбе, 28 июля 2026г. — ИА Караван Инфо. Банковский сектор Таджикистана по итогам первого полугодия 2026 года сохранил высокие темпы кредитной активности. Общий объем выданных кредитов достиг 16,9 млрд сомони, что на 23,6% превышает показатель аналогичного периода прошлого года. Об этом свидетельствуют данные Национального банка Таджикистана.

Однако рост объемов кредитования сопровождается противоположной тенденцией — увеличением стоимости заемных ресурсов в национальной валюте. Несмотря на снижение Национальным банком ставки рефинансирования до 7% годовых, средневзвешенная процентная ставка по кредитам в сомони выросла с 22,4% до 23,83% годовых, увеличившись на 1,43 процентного пункта. Одновременно стоимость валютных кредитов, напротив, снизилась на 0,9 процентного пункта — до 10,9%.

Структура банковского кредитного портфеля показывает, что основной объем финансирования по-прежнему направляется на потребительские цели и торговую деятельность.

Наибольшая доля выданных кредитов пришлась на:

• потребительское кредитование — 41,5%;
• торговлю и общественное питание — 13,7%;
• сельское хозяйство — 12,4%;
• приобретение и ремонт жилья — 9,5%;
• сферу услуг — 7,0%;
• промышленность — 6,8%;
• строительство — 3,4%;
• другие отрасли экономики — 5,7%.

В результате на финансирование производственного предпринимательства пришлось лишь 25,2% общего объема кредитов, что составляет 4,3 млрд сомони.

При этом сегмент микрокредитования продолжил уверенный рост. За шесть месяцев его объем увеличился на 25,3%, достигнув 12,8 млрд сомони, что подтверждает сохраняющийся высокий спрос населения и малого бизнеса на краткосрочные заемные средства.

Сохраняющаяся дороговизна кредитных ресурсов остается одной из ключевых проблем развития реального сектора экономики.

Президент Республики Таджикистан Эмомали Рахмон неоднократно обращал внимание на необходимость расширения доступа предприятий к дешевым и долгосрочным финансовым ресурсам. Соответствующие поручения были озвучены в январе 2024 года, в Послании парламенту в декабре 2025 года, а также на заседании Правительства Республики Таджикистан 29 апреля 2026 года. Особое внимание уделяется созданию Фонда гарантирования кредитов, который должен облегчить доступ предпринимателей к банковскому финансированию.

Проблема остается актуальной и в рамках реализации Программы поддержки и развития частного сектора на 2023–2027 годы. Недостаток так называемых «длинных денег» продолжает ограничивать инвестиционную активность бизнеса.

По оценкам Международной финансовой корпорации (IFC), дефицит финансирования микро-, малого и среднего предпринимательства в Таджикистане составляет почти 3 млрд долларов США, что эквивалентно примерно 20% валового внутреннего продукта страны. Всемирный банк, в свою очередь, указывает на сохраняющийся значительный разрыв между депозитными и кредитными ставками, который остается одним из самых высоких в регионе.

Статистика первого полугодия демонстрирует структурный дисбаланс отечественного банковского сектора. С одной стороны, финансовые организации активно увеличивают объемы кредитования, поддерживая общий рост ликвидности экономики. С другой — стоимость кредитов в национальной валюте продолжает расти, несмотря на смягчение денежно-кредитной политики Национального банка.

При ставке, приближающейся к 24% годовых, долгосрочные инвестиционные проекты в промышленности, сельском хозяйстве и производственном секторе становятся значительно менее рентабельными, а для многих предприятий — практически недоступными.

В результате банки продолжают концентрироваться на более доходном сегменте потребительского кредитования, тогда как модернизация производства и развитие экспортно ориентированного бизнеса испытывают дефицит доступного финансирования.

В этих условиях одним из ключевых приоритетов финансовой политики остается сокращение процентного спреда, развитие механизмов государственных гарантий, расширение долгосрочного фондирования банков и создание условий, при которых рост банковской ликвидности сможет трансформироваться в реальные инвестиции в экономику страны.

ФОТО: Национальный банк Таджикистана