دوشنبه، ۲۵ آگوست ۲۰۲۶ – خبرگزاری کاروان اینفو. ذخایر بینالمللی تاجیکستان تا پایان ماه مه ۲۰۲۶ به رکورد ۶.۸ میلیارد دلار رسید.
طبق آخرین گزارش آژانس رتبهبندی بینالمللی S&P Global Ratings در مورد اقتصاد تاجیکستان، این حجم، یک سپر مالی خارجی معادل تقریباً 8.6 ماه از پرداختهای حساب جاری پیشبینیشده را برای این کشور فراهم میکند.
رشد ذخایر به عوامل مختلفی بستگی دارد: مازاد حساب جاری حفظ شده، افزایش حوالههای کارگران مهاجر و رشد داراییهای طلای بانک ملی تاجیکستان. این ترکیب درآمدهای خارجی و معاملات طلا بود که به این کشور اجازه داد تا سپر مالی خارجی خود را به طور قابل توجهی تقویت کند.
حوالههای مالی بهویژه قابل توجه هستند. حجم آنها در سال ۲۰۲۵، ۴۸ درصد افزایش یافته و به بیش از ۶۰ درصد تولید ناخالص داخلی رسیده است.
در سه ماهه اول سال 2026، روند مثبت ادامه یافت: درآمدها در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته تقریباً 4 درصد افزایش یافت. بیش از 90 درصد از این وجوه به طور سنتی از کشورهای مستقل مشترک المنافع، در درجه اول روسیه، تأمین میشود. این امر از یک سو، تقاضای داخلی را پشتیبانی میکند، اما از سوی دیگر، وابستگی بالای اقتصاد به شرایط خارجی را حفظ میکند.
ذخایر انباشته، تراز پرداختها را تقویت کرده و مقاومت کشور را در برابر شوکهای خارجی افزایش میدهد. طبق برآوردهای S&P، تاجیکستان احتمالاً در سال 2026 به یک طلبکار خالص خارجی متوسط تبدیل خواهد شد و داراییهای خارجی آن از بدهی خالص خارجیاش بیشتر خواهد شد. مازاد حساب جاری پیشبینیشده در سال 2026 تقریباً 9 درصد از تولید ناخالص داخلی خواهد بود.
با این حال، سطح بیسابقه ذخایر به معنای از بین رفتن خطرات ساختاری نیست. اقتصاد همچنان نسبت به تغییرات بازار کار روسیه، نرخ ارز روبل روسیه و کاهش احتمالی حجم حوالهها حساس است.
این آژانس انتظار دارد سرعت جریانهای نقدی از سال ۲۰۲۷ کاهش یابد و حساب جاری ممکن است از سال ۲۰۲۸، در بحبوحه کاهش درآمدهای خارجی و ادامه واردات بالا، دوباره دچار کسری شود.
در پایان سال ۲۰۲۵، حجم ذخایر به ۶.۴ میلیارد دلار رسید و در ماههای بعد به رکورد ۶.۸ میلیارد دلار رسید. عامل دیگر، حجم قابل توجه طلای غیرپولی در ترازنامه بانک ملی است که طبق انتظارات این آژانس، میتواند به تدریج به طلای پولی تبدیل شود.
تقویت جایگاه خارجی یکی از عوامل بازنگری رتبه اعتباری تاجیکستان بود. در ۱۴ آگوست ۲۰۲۶، موسسه رتبهبندی جهانی S&P رتبه بلندمدت ارز خارجی و محلی این کشور را از "B" به "B+" با چشمانداز پایدار ارتقا داد. این آژانس همچنین انتظار دارد بدهی عمومی در سالهای آینده کمتر از ۲۰ درصد تولید ناخالص داخلی باقی بماند.
از دیدگاه تحلیلی، سطح بیسابقه ذخایر بینالمللی به یکی از مهمترین شاخصهای تقویت ثبات خارجی اقتصاد تاجیکستان تبدیل میشود.
در عین حال، رشد بیشتر آنها به توانایی کشور در کاهش تدریجی وابستگی ساختاری خود به درآمد مهاجرت، گسترش پایه صادراتی و تضمین رشد منابع داخلی درآمدهای ارزی بستگی خواهد داشت.
عکس: myfin.by(myfin.bu)