Душанбе, 25 августа 2026г. — ИА Караван Инфо. Международные резервы Таджикистана к концу мая 2026 года достигли рекордного уровня в 6,8 млрд долларов.
Этот объём обеспечивает стране внешний финансовый буфер, эквивалентный примерно 8,6 месяцам прогнозируемых платежей по текущему счёту. Об этом сообщило международное рейтинговое агентство S&P Global Ratings (ЭсЭндПи Глобал Рейтингс) в своём последнем отчёте по экономике Таджикистана.
Рост резервов обусловлен рядом факторов — сохранением профицита текущего счёта, увеличением денежных переводов трудовых мигрантов и ростом золотых активов Национального банка Таджикистана. Именно сочетание внешних поступлений и операций с золотом позволило стране существенно укрепить свой внешний финансовый буфер.
Особое значение имеют денежные переводы. Их объём в 2025 году вырос на 48 % и достиг уровня, превышающего 60 % ВВП.
В первом квартале 2026 года позитивная динамика продолжилась: поступления увеличились примерно на 4 % по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Более 90 % этих средств традиционно поступают из стран СНГ, прежде всего из России. Это, с одной стороны, поддерживает внутренний спрос, с другой — сохраняет высокую зависимость экономики от внешней конъюнктуры.
Накопленные резервы укрепляют платёжный баланс и повышают способность страны противостоять внешним шокам. По оценке S&P, в 2026 году Таджикистан, вероятно, станет умеренным чистым внешним кредитором: объём его внешних активов превысит показатель чистого внешнего долга. Прогнозируемый профицит текущего счёта в 2026 году составит около 9 % ВВП.
Однако рекордный уровень резервов не означает исчезновения структурных рисков. Экономика по-прежнему чувствительна к изменениям на рынке труда России, курсу российского рубля и возможному снижению объёмов переводов.
Агентство ожидает, что с 2027 года темпы притока средств замедлятся, а с 2028 года текущий счёт может снова перейти в дефицит на фоне снижения внешних доходов и сохранения высокого уровня импорта.
В конце 2025 года объём резервов составлял 6,4 млрд долларов и за несколько последующих месяцев вырос до рекордных 6,8 млрд. Дополнительным фактором является значительный объём немонетарного золота на балансе Национального банка, который, по ожиданиям агентства, постепенно может быть конвертирован в монетарное.
Укрепление внешней позиции стало одним из факторов пересмотра суверенного кредитного рейтинга Таджикистана. 14 августа 2026 года S&P Global RatingsЭсЭндПи Глобал Рейтингс) повысило долгосрочный рейтинг страны в иностранной и национальной валюте с «B» до «B+» со стабильным прогнозом. Агентство также ожидает, что государственный долг в ближайшие годы останется ниже 20 % ВВП.
С аналитической точки зрения рекордный уровень международных резервов становится одним из важнейших показателей укрепления внешней устойчивости экономики Таджикистана.
Вместе с тем дальнейший их рост будет зависеть от способности страны постепенно снижать структурную зависимость от миграционных доходов, расширять экспортную базу и обеспечивать рост внутренних источников валютных поступлений.
Фото: myfin.by(майфин.бу)